이중호 동양증권 연구원
"12월 동시만기 영향력은 스프레드, 배당 규모, 시장 베이시스 순"
"배당 규모 및 시장 베이시스가 시장 에서 주어지는 것이라는 관점에서 스프레드가 가장 중요하다"
스프레드는 차근월물 선물 가격에서 최근월물 선물가격을 뺀 수치. 현재로서는 코스피200지수선물 내년 3월물에서 12월물을 뺀 값으로이날 종가 기준으로 -0.9포인트를 기록중. 차근월물이 상대적으로 고평가돼 있으면 기존의 매수차익잔고는 만기 청산 대신 최근월물선물을 차근월물로 대체하는 매도롤오버를 진행. 매수차익거래를 보유하는 것이다.
"현재 스프레드 가격은 -0.9포인트 수준으로 한국거래소가 발표하는 이론가보다 10% 정도 낮은 가격에 불과하다"며 "이는 최근 5년내 최고가". 스프레드 가격 고평가로 인해 대규모 차익잔고의 대부분이 롤오버될 것이란 설명.
최창규 우리투자증권 연구원
"차익매수 중 일부의 청산은 있겠지만 대부분은 롤오버를 선택할 것"
"연말 배당수익률이 최근의 지수 상승으로 인해 1% 수준에 불과해 배당을 포기한 외국인 차익매수의 일부 청산이 있을 수 있지만, 최근의 낮은 금리수준으로 인해 1%도 충분히 매력적일 수 있다"